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乐视大股东股权质押彰显对公司发展的信心

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发表于 2013-6-25 14:58:16
作为乐视网的股民,表示今天小赚了一笔,作股民多年,来跟坛子里的乐迷分析下我对乐视这只股票的看法,欢迎大家来讨论~

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近日,创业板第一股乐视网的大股东贾跃亭近8成股权质押出现各种版本的解读,甚至有人认为乐视网现金流紧张。什么是股权质押?大股东股权质押对上市公司会有怎样的影响?乐视超级电视是否需要很高的现金支持?相信这些问题是关注这支股票的人普遍关心的问题。

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贾跃亭个人质押股权 扶持乐视生态发展
大股东手中的股票,是其个人资产,大股东选择持有、质押融资还是二级市场抛售,均是大股东的个人行为,与上市公司无直接关系,只是股权所有者的变更,会影响到公司战略的一贯性和稳定性。股权质押,通俗点说,是一种将股权抵押给别人的贷款行为。

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打个简单的比方,如果把股权比喻成房产,那股权质押就相当于将房子抵押给银行;而抛售股票则相当于卖掉房子。如果大股东需要资金发展业务,但又看好房价未来的增长空间,无疑,将房产抵押去贷款是最佳的理财方案。用经济学的原理解释,若长期看好股价增长,股权质押比抛售股权的机会成本更小,而机会收益更大。
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再来具体看贾跃亭的股权质押,其质押的股权是用于个人投资,但投资的是与乐视生态相关,尚不在上市公司内的相关产业。从生态布局上看,乐视影视是“乐视生态”(平台+内容+终端+应用)中的上游内容生产,对于整个生态的发展至关重要,乐视影业签下张艺谋、投资《敢死队2》、《消失的子弹》等,彰显了乐视影业良好的发展态势。此外,乐视TV(乐视致新)是乐视网控股50%的子公司,而其第二大股东则是贾跃亭本人,其持股比例约为30%,第三大股东则是富士康旗下的子公司。最近一年来,乐视网的公告显示,贾跃亭对乐视TV多次注资,而乐视TV则承载了做好超级电视和乐视盒子的重任,也关乎乐视网的前途。仅从这两个投资去向看,这无疑均是大大有利于乐视网的发展的。

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用股权质押融资而非抛售股票彰显对公司的信心
选择股权质押的方式融资,而非在在股票解禁后大举抛售股票套现,并且贾跃亭能够做到将股权质押到近8成,这既彰显了贾跃亭本人对于公司前景的自信,也彰显了信托机构对于贾跃亭本人及乐视网未来的信心。

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首先,选择股权质押,是要付利息的,而股票抛售后则无法分享股价成长的收益。显然,在这二者之间,贾跃亭更愿意选择前者。乐视网股价虽然也曾起伏不定,但大的趋势则是一路高歌猛进,这主要是因为乐视网一方面占稳5大主流视频网站的地位,而网络视频作为互联网第一大应用,网络广告的价值正处于高速增长期,距离天花板还很远。另一方面,乐视TV推出超级电视,成为全球首家推出只有品牌电视机的互联网公司,通过大屏占领客厅已初见成效,3次大规模的集中抢购,都是在数小时内,就将5万台盒子抢购一空,而这还不包含日常采用CP2C模式预购销售的盒子数量。
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保守估计,目前,乐视盒子应该不低于50万台。而两万台超级电视,则是近12个小时,预约量就超过3万。预计年内,乐视大屏终端的占有量就会突破百万量级,而彼时,大屏的广告价值就凸显出来。而据笔者观察,目前贝因美、MINI等品牌广告客户,已经在乐视TV大屏端投放了广告,相信这种1080P效果的广告价格不会很便宜。

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特别值得注意的一点是,一般主板上市公司,大股权的股权质押,也就做到六七成,而创业板企业大股东股权质押也就做到四成左右,原因是,一旦股价大幅下跌,大股东要追加剩余股权进去,而贾跃亭能够做到将8成股权质押,充分说明信托机构对于乐视网股权的信心,而这种信心源自于对企业基本面的熟悉和股票在资本市场上的良好表现。

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股权质押有利于确保大股东地位和公司战略持续性和稳定性
大股东采用股权质押的方式融资,有利于确保大股东的控股地位。贾跃亭对乐视网的持股比例约46%,而公司正处于高速成长期,这个时候,即使8月份限制股解禁,其显然也不会大规模抛售股票。而贾跃亭对于乐视网的绝对控股地位,也有利于公司战略的持续性和稳定性,乐视网发展初期的储备版权战略,2012的大剧独播,从版权分销向广告营收的转型策略,以及向大屏进军,构建完整“乐视生态”战略,这显然需要在发展初期就要明确的战略规划,并坚定不移的执行。而拥有一个绝对控股的大股东,防止战略政策摇摆不定,对公司发展至关重要。也只有长期稳定的战略规划,才能真正去“放长线,钓大鱼”。 如果熟悉欧美企业发展史,不难发现,美国有近90%的企业是家族企业,在全球100个长寿家族企业中,美国家族企业就占了15家。美国现有超过550万个美国家族企业,占美国国内生产总值的50%,它们为美国创造了约60%的传统就业岗位以及78%的新就业岗位。而全球知名的宝马、西门子、玛氏食品、福特、永旺、三星、基础元素等均是家族企业,业务涉及汽车、食品、医药、百货、能源等众多行业,业务遍布全球。
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家族企业强大的生命力,很重要的一个原因是其战略眼光更长远,应变的决策机制也更加灵活。而在很多企业,则在“一朝天子一朝臣”的规则下,战略摇摆不定,追求短期业绩,从来丧失长久的生命力。

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CP2C模式下 超级电视对现金需求有限
回到乐视网的话题,有媒体从大股东的股权质押,联想到乐视网现金流紧张。首先再次纠正一个谬误,大股东股权属于大股东个人,跟上市公司无关,股权是否质押,对上市公司的现金流没有影响。其次,如果针对乐视网的现金流问题,很多人担心的焦点是乐视做电视机对于现金的需求会很大,乐视网能否支撑的起。就此问题,仅跟大家普及下互联网思维下的CP2C模式,在该模式下,你会发现,无论是做什么产品,对于现金的需求量并不大,只要政策允许,在这种模式下,极端点讲,即使造航空母舰,理论上讲也玩的转。

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CP2C模式,是一种众筹营销模式,采用的是订单式驱动,即先根据用户的需求,生产一定的现货,之后根据用户的实际需求量,采用边生产边销售的模式,这样大大减少了库存的压力,调配得当可以做到零库存。而这种模式,是用户先付费,后发货,所以对于资金的占有量有限。例如乐视超级电视和乐视盒子,均采用这种营销模式。以此次销售的2万台超级电视为例,是现货供应,但如果用户订购量超过了2万台,则是预购交易,即用户先交钱,乐视TV则持续生产、持续销售。这种模式,相对于传统家电厂商,大大减少了商品积压的成本,砍掉了渠道成本、营销成本,说白了是一种预购式的直销模式。这种模式能够将商品价格降到最低。此外,深入分析我们还可以发现,乐视TV与富士康之间是深入的战略合作,相信会有一定的账期,而账期越长,乐视TV在账期内预售额度越高,其沉淀资金就越高,现金流越好。
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发表于 2013-6-25 15:08:07
沙发吗?我支持乐视的,虽然持有不多
发表于 2013-6-25 15:08:35
沙发沙发
发表于 2013-6-25 15:12:22
补仓不解释
发表于 2013-6-25 15:32:09
楼主nb!!!
 楼主| 发表于 2013-6-25 16:13:32
价值投资,买的是未来
发表于 2013-6-25 16:15:19
一个敢于创新,勇于挑战的公司,刚开始时总会受到众多的批判和挑战,也会走弯路,这是正常的。成功永远不是一蹴而就的。作为小散来说,我们没有精准的内幕消息,没有雄厚的资金实力,与其跟在操盘手背后惶恐不安,不如相信自己的判断,选择一个目标明确,有希望的未来,并且有一群努力为此目标坚持不懈努力的团队和掌舵人,并且愿意与投资人分享公司的成长以及风险提示,相信不会错过一个优秀公司的成长收益的。
4 G# `" w& U( n" @8 q& r7 M一个曾经听惯机构内幕,习惯分析技术形态的小散的看法,与君共勉。
发表于 2013-6-25 16:28:38
本人除权前27进的,14块多的成本,满仓不动。
发表于 2013-6-25 16:29:45
乐视大股东股权质押彰显对公司发展的信心
发表于 2013-6-25 17:04:24
发表于 2013-6-25 17:16:13
电视我喜欢,股票就算了!
发表于 2013-6-25 18:39:42
呵呵,本人也是乐视小股东,投资乐视网多年了,现在收益颇丰。我早就说过,乐视网是目前A股市场上最具投资价值的股票,而不是之一。当然,我也希望乐视将来在济南开设办事处或分公司的时候能够一起合作,共谋大业。
发表于 2013-6-25 20:23:29
支持乐视
发表于 2013-6-25 22:09:59
价值投资,买的是未来
发表于 2013-6-25 22:22:21
今天绝处逢生
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